ちくま新書 会社の値段 （新版）

森生 明【著】

筑摩書房（2026/04発売）

• サイズ 新書判／ページ数 256p／高さ 18cm
• 商品コード 9784480077370
• NDC分類 336.83
• Cコード C0234

出版社内容情報

ちくま新書の名著が20年ぶりに大アップデート！



世界のトップ50社に、日本企業は1社だけ──

なぜ「御社」の価値は落ち続けたのか？



失われた10年が30年になったその間にも日本の個人金融資産は1400兆円から2000兆円以上に増えました。その富の保有者であるはずの国民の多くは、なぜ豊かさを実感できないのか？　この素朴な疑問を考えてゆくと、経済の血液であるお金の循環が滞り、自由資本主義の原点、つまりリスクを取って新しい事業・産業に投資してイノベーションを起こす「アニマル・スピリット」が発揮されにくい30年を日本社会が過ごしてきたからではないかと思い至ります。（本文より）





「企業買収」などと言うと眉を顰める人は多い。しかし、株式会社というものは、そもそも少ない元手で大きな事業を起こすための「会社を売り買いする仕組み」ではなかったか。高品質の製品やサービス、優秀な社員、行き届いたサービス、伝統のブランド、これらの価値を正しく算定する「会社の値段」の考え方を知れば、資本主義システムの本質も、今朝の経済ニュースも腑に落ちる。失われた三〇年を経て、日経平均株価が最高値を更新し、金利のある世界が戻ってくる時代、この一冊で金融リテラシーを高める。


【目次】

【目次】

新版の出版にあたり──会社の値段がわかると日本の失われた30年が見えてくる



はじめに



【基礎編】

第1章　なぜ会社に値段をつけるのか

日本人の伝統的会社観／株式会社と資本主義の誕生／公開株式市場への発展／二〇世紀米国の資本主義／日本の資本主義／日本の「失われた三〇年」の根底にあるもの／株式上場もＭ＆Ａも中身は同じ／対照的だった東芝と日立／反対者の言い分──マネーゲーム、格差拡大／カネで買えないものはない、でいいのか？／ベンチャー起業家は本当に稼いでいるのか？



第2章　「米国流」の基本ルール──ファイナンス的思考

「米国流」がグローバルスタンダードな理由／投資価値算定の万国共通ツール／永遠に同じキャッシュを生みつづける金融商品の値段／お金の時間価値──現在価値という発想／企業価値算定の原理／リスクを数値化する／最低限覚えておくべき公式



第3章　会社は誰のものなのか？

株主至上主義の紆余曲折／所有と経営の分離から一九六〇年代Ｍ＆Ａブームまで／一九八〇年代以降──株主の逆襲／株主至上主義のベースにある新自由主義／会社の利益は誰のもの？／権利は株主が持っている／ドラッカーはさらに厳しい



第4章　「のれん」の値段は経営者の評価　　

企業価値と会社の値段の全体像／企業価値の本質／借金が多いほど企業価値が高い？／ブランドや人材の価値は本当に含まれている？／株価から会社の値段を計算する際の落とし穴／企業価値評価とは経営者評価



【応用編】

第5章　会社の値段は誰がどうやって決めるのか？

市場の「声」を聞く／倍率と割引率は同じこと／Ｍ＆Ａではキャッシュフロー倍率／ＰＢＲはのれん価値創出力／ＰＢＲを改善するには／のれん価値創出力を測るツール／「客観的に正しい企業価値」はあるのか



第6章　Ｍ＆Ａにおける会社の値段

失敗するのは「高すぎる値段で買ったから」／基本は同じ──類似会社・取引を参照する／コングロマリット多角化企業の評価方法も同じ／流動性と隠れた債務／プレミアム算定のためのＤＣＦ方式／Ｍ＆Ａの理由をＤＣＦで表現する／プレミアムの源泉は二つ／支配権プレミアムの上限を探る



【実践編】

第7章　日本が追いかけた米国

様変わりしたトップ企業／日本人の資産とインベストメント・チェーン／1980?90年代の米国株式市場変化／機関投資家の拡大とコーポレートガバナンス／ＬＢＯ・敵対的Ｍ＆Ａの防衛策／強いアメリカの復活と株主至上主義



第8章　銀行中心

内容説明

「企業買収」などと言うと眉を顰める人は多い。しかし、そもそも株式会社とは、少ない元手で大きな事業を起こすための「会社を売り買いする仕組み」ではなかったか。高品質の製品、優秀な社員、行き届いたサービス、伝統のブランド、これらの価値を正しく算定する「会社の値段」の考え方を知れば、資本主義システムの本質も、経済ニュースも腑に落ちる。失われた三〇年を経て、日経平均株価が最高値を更新し、金利のある世界が戻ってくる時代、この一冊で金融リテラシーを高める。

目次

基礎編（なぜ会社に値段をつけるのか；「米国流」の基本ルール―ファイナンス的思考；「のれん」の値段は経営者の評価）
応用編（会社の値段は誰がどうやって決めるのか？；Ｍ＆Ａにおける会社の値段）
実践編（日本が追いかけた米国；銀行中心時代の終わりとファンド黒船の到来；外圧と政府が促した日本企業の構造変革；Ｍ＆Ａ攻防戦に見る日本の変化）
最終章　会社の値段を通して見る資本主義とＭ＆Ａの未来

著者等紹介

森生明［モリオアキラ］
１９５９年大阪府生まれ。京都大学法学部、ハーバード・ロースクール卒。１９８０年代の日本Ｍ＆Ａ（企業買収）草分け時代に日本興業銀行（現みずほフィナンシャルグループ）、ゴールドマン・サックス証券にてアドバイザー業務に従事した後、米国上場メーカーや日本新興企業の事業開発・経営企画担当を経て、１９９９年独立。現在はグロービス経営大学院で経営層向け企業研修講師を務める（本データはこの書籍が刊行された当時に掲載されていたものです）
※書籍に掲載されている著者及び編者、訳者、監修者、イラストレーターなどの紹介情報です。

感想・レビュー

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[shun11suke]

コーポレートファイナンスの理論と実際の歴史を書いた本。ある程度理論を学んだことある人には不要だった。

2026/04/12