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Description
(Short description)
Unter dem Schlagwort deal protection untersucht der Autor die verschiedenen Möglichkeiten zur Absicherung von Übernahmeangeboten im Sinne des WpÜG, wobei die aus dem angelsächsischen Rechtskreis stammenden sog. "irrevocable undertakings" im Fokus der Arbeit stehen. Derlei Vereinbarungen, bei denen sich Aktionäre der Zielgesellschaft bereits im Vorfeld eines Übernahmeangebots gegenüber dem (potentiellen) Bieter unwiderruflich zur Andienung ihres Aktienpakets für den Fall der Abgabe eines entsprechenden Angebots verpflichten, werfen dabei eine Reihe spezifischer wertpapierhandelsrechtlicher und -übernahmerechtlicher Fragen auf, zu deren Beantwortung der Autor sich eines Vergleichs mit dem englischen Recht bedient.
(Text)
Die Arbeit untersucht und vergleicht die verschiedenen Möglichkeiten zur Absicherung von Übernahmeangeboten im Sinne des WpÜG. Unter dem Schlagwort deal protection beleuchtet der Autor zunächst gängige Vereinbarungen des Bieters mit der Zielgesellschaft (namentlich etwa break-up fees oder Exklusivvereinbarungen), um sodann den Fokus auf sog. "irrevocable undertakings" zu richten. Dieses aus dem angelsächsischen Rechtskreis stammende Instrument der Transaktionssicherung, bei welchem sich maßgeblich beteiligte Aktionäre der Zielgesellschaft bereits im Vorfeld eines Übernahmeangebots gegenüber dem (potentiellen) Bieter unwiderruflich zur Andienung ihres Aktienpakets für den Fall der Abgabe eines entsprechenden Angebots verpflichten, wirft dabei spezifische rechtliche Fragen auf, insbesondere in den Bereichen des Insiderrechts und der wertpapierhandelsrechtlichen Beteiligungstransparenz sowie im Zusammenhang mit den besonderen übernahmerechtlichen Regelungen des WpÜG, zu deren Beantwortung sich der Autor eines Vergleichs mit dem englischen Recht bedient, welches derlei Vereinbarungen bereits vor über 30 Jahren im City Code on Takeovers and Mergers erstmals kodifizierte.
(Table of content)
1. Einleitung
Hintergrund - Problemstellung - Verlauf der Untersuchung
2. Deal Protection im Rahmen öffentlicher Übernahmen
Bedeutung von Deal Protection in Übernahmesachverhalten - Deal Protection-Vereinbarungen im Einzelnen
3. Deal Protection durch Irrevocable Undertakings
Irrevocable Undertakings im Detail - Weitere Möglichkeiten der vorangebotlichen Beteiligungssicherung
4. Irrevocable Undertakings im Vereinigten Königreich
Rechtliche Rahmenbedingungen im Vereinigten Königreich - Irrevocable Undertakings im Anwendungsbereich des City Code - Insiderrechtliche Vorgaben im Vereinigten Königreich - Relevanz im Squeeze-out-Verfahren (Sec. 979 CA 2006)
5. Irrevocable Undertakings in Deutschland
Rechtliche Rahmenbedingungen in Deutschland - Zulässigkeit und Grenzen - Kapitalmarktrechtliche Folgepflichten - Durchsetzbarkeit eines Irrevocable Undertaking und haftungsrechtliche Fragen
6. Rechtsvergleichende Zusammenfassung und Ausblick
Zusammenfassung der Ergebnisse - Ausblick de lege ferenda für das deutsche Recht
Literaturverzeichnis
Sachverzeichnis
