Description
(Text)
Grundlage von traditionellen Bewertungsmodellen für derivative Wertpapiere sind explizite Annahmen über das stochastische Verhalten der bewertungsrelevanten Einflußfaktoren. Die Auswahl der verwendeten stochastischen Prozesse steht dabei immer im Spannungsfeld zwischen Handhabbarkeit und Realitätsnähe. Empirische Studien zeigen, daß das stochastische Verhalten der bewertungsrelevanten Einflußfaktoren dabei oft nur unzureichend erfaßt wird, was bei Anwendung dieser Modelle zu Fehlern führt. Dies kann gravierende Folgen haben, da solche Modelle das Kernstück eines jeden Systems zur Analyse, Steuerung und Überwachung von Risiken derivativer Wertpapiere bilden. Eine neue Möglichkeit, die aufgezeigten Probleme zu umgehen, bieten nichtparametrische Bewertungsansätze . In der Arbeit werden solche Verfahren dargestellt und zum ersten Mal am deutschen Kapitalmarkt anhand von DAX-Optionen umfangreichen empirischen Tests unterzogen. Die Arbeit ist die bisher umfangreichste empirische Studiezu nichtparametrischen Bewertungsansätzen. Erstmalig werden dabei solche impliziten Bewertungsmodelle zur detaillierten Untersuchung von empirischen Bewertungszusammenhängen verwendet.
(Table of content)
Aus dem Inhalt: Nichtparametrische Optionsbewertung - Bewertung und Hedgen von Derivaten mit Neuronalen Netzen, Nicht- und Semiparametrischen Kernschätzern sowie Lokalparametrischen Hedgingansätzen und entropiebasierten Bewertungsmodellen - Untersuchung der impliziten Bewertungszusammenhänge anhand der State-Probability-Density, der Put-Call-Parität und Martingalrestriktionen - Überprüfung der Hedgeeffektivität und der Bewertungsgüte anhand von Marktdaten.
(Author portrait)
Der Autor: Ralf Herrmann wurde 1965 in Rastall geboren. Nach einer Ausbildung zum Bankkaufmann und dem Studium des Wirtschaftsingenieurwesens an der Universität Karlsruhe war er dort von 1992 bis 1999 als Wissenschaftlicher Mitarbeiter am Institut für Entscheidungstheorie und Unternehmensforschung beschäftigt. Parallel dazu arbeitete er als freiberuflicher Berater für die Deutsche Börse AG und namhafte internationale Banken. Promotion 1999. Seit Juli 1999 ist er bei der IBM Unternehmensberatung im Bereich Financial Markets beschäftigt.
