誤解だらけのアセットアロケーション―実務家のためのガイド

著者名：ウィリアム・キンロー【著】/マーク・クリッツマン【著】/デービッド・ターキントン【著】/角間和男【訳】/浦壁厚郎【訳】

東洋経済新報社（2020/09発売）

• ISBN：9784492733585

内容説明

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資産運用（アセットアロケーション）の理論の世界には、誰からも疑われることのなかった考え方、疑ってはいけないとされてきた考え方があります。
〇アセットアロケーションを決めれば、資産運用のリターンはほぼ決まる
〇長期で投資するほど、リスクを小さくできる
〇複雑な工夫をせず、単純に様々な資産クラスを等ウェイトで保有するほうがリターンは高い
……実は、これらは、頑なな誤解です。

こうしたアセットアロケーションをめぐる様々な誤解に対して、本書では、理論と実務の橋渡しの実現をはかります。
原著者による「序文」では、本書の目的は以下であるとしています。
「1952年にハリー・マーコヴィッツが”ポートフォリオ選択”の理論を発表して以後、この実践への適用は、長足の進歩を遂げてきた。しかし同時に、アセットアロケーションに関するある種の頑なな誤解も生まれた。
本書の2つのゴールは、アセットアロケーションの実務において誰しもが直面する課題と疑問に対処する方法を示すこと、そしてアセットアロケーションに関する様々な誤解を払拭することである。」

アセットアロケーションの理論を切り開いたハリー・マーコビッツ（1990年ノーベル経済学賞）は「本書の紹介」にて次のように推薦をしています。
「アセットアロケーション（資産配分）の世界において、実務上は重要だが議論のあるトピックについて、習熟した学者達が自身の明確な見解を表しながら、数学に明るくない実務家を意識して書かれた優れた書籍はほとんど存在しない。本書は、その空白を埋めるものである。」

世界有数の金融グループであるステート・ストリートに所属する著者たちが、アセットアロケーションをめぐるファイナンス理論に関する誤解に対して、基礎理論を正しく理解し（第Ⅰ部）、誤解を解きほぐし（第Ⅱ部）、最新のイノベーションを解説することを通して（第Ⅲ部）、理論と実務の世界の橋渡しを実現した実務家のためのガイドブックです。

目次

本書の紹介
序文
日本語版によせて
訳者まえがき
第Ⅰ部　アセットアロケーションの基本
第１章　アセットアロケーションとは何か？
第２章　アセットアロケーションの基礎
第Ⅱ部　アセットアロケーションにおける誤解
第３章　アセットアロケーションの重要性
第４章　時間分散
第５章　誤差最大化
第６章　ファクター
第７章　１／Ｎ
第Ⅲ部　アセットアロケーションにおける実務課題へのアプローチ
第８章　平均分散分析の必要条件
第９章　制約条件
第１０章　為替リスク
第１１章　低流動性
第１２章　投資家が実際に経験するリスク
第１３章　推定誤差
第１４章　レバレッジと集中投資
第１５章　リバランス
第１６章　レジームシフト
第Ⅳ部　付録
第１７章　各章のポイント
第１８章　本書で用いた統計と理論
第１９章　基本用語集
索引

感想・レビュー

※以下の感想・レビューは、株式会社ドワンゴの提供する「読書メーター」によるものです。

[Tad]

実務者向け。アセットアロケーションに関して、「突き詰めて考えるとそうだよな」といった原点に立ち戻る視点を提供してくれる本です。各章10数ページなのに整理されています。巻末に各章のサマリーと、統計等に関する補論、用語集があるのも良かったです。 以下、特に参考になった点。 ・資産クラスによる分散とファクタによる分散の違いについて ・時間分散について ・なぜすべての為替リスクをヘッジしないのか ・パラメータの推定誤差に伴ウエイト変化とポートフォリオ感応度の関係 ・そもそも資産クラスとは何か

2021/02/28

[ひか]

アセットアロケーションに関して、基本的な知識から本来の効果など、まとまっていて一冊読めば大体分かると言っても良さそうです。個人的には為替ヘッジについて、気づきがあって面白かったです。

2021/01/28