Description
(Text)
Die Entscheidung über eine Investition in Aktien (Sachkapital) wird mit einem Kalkulationszins getroffen, der zukünftige Erträge abdiskontiert. Für rationale Anleger ist hierbei nicht die Umlaufrendite relevant, sondern die in dieser Arbeit vorgestellte Bond-Gesamt-Rendite. Mit ihr wird eine Gleichgewichtsbeziehung zwischen dem Rentenmarkt und dem Aktienmarkt in Deutschland nachgewiesen, die für Einjahres-Prognosen des Aktienmarkts eingesetzt wird. Für Aktienprognosen eines kürzeren Anlagehorizonts (ein Monat) werden drei gesamtwirtschaftliche Frühindikatoren vorgestellt. Beide Prognosemethoden werden in Fehlerkorrekturmodellen vereint, mit denen sich deutlich höhere Renditen als mit dem Aktienindex erzielen lassen.
(Table of content)
Aus dem Inhalt: Tobins Portfoliomodell - Kointegration und Fehlerkorrektur - Informationseffiziente Märkte - Empirische Untersuchung der Beziehung zwischen Rentenmarkt und Aktienmarkt - Einmonatsprognosen mit Frühindikatoren - Beurteilung der Performance bei Transaktionskosten.
(Author portrait)
Der Autor: Egbert Sauer wurde 1959 geboren. Nach einer Banklehre und einem betriebswirtschaftlichen Studium in London studierte er an der Universität Karlsruhe Wirtschaftsingenieurwesen mit den Schwerpunkten Banken, Kapitalmärkte und Informatik. Er arbeitet dort als Wissenschaftlicher Angestellter am Institut für Wirtschaftspolitik und Wirtschaftsforschung (Sektion: Geld und Währung bei Prof. Dr. K.-H. Ketterer) und wurde 1995 promoviert.
